拿全款房抵押贷款利息,中国应该把房产抵押贷款的利息降到零

众所周知,经济周期其实是债务周期,也可以说是信贷周期,它本质上是货币现象,就是货币的创造与消灭不是一个平缓的过程,而是有高低起伏的陡然过程,所以形成周期。在过去40多年时间里,中国凭借着政府、企业及居民的加杠杆,尤其是后者,负债率一路攀高。这个一路攀高或者说急速攀高的过程,其实就是释放货币或者说创造货币的过程,因为我们都知道,货币就是通过贷款负债的形式创造出来的,这里面尤其是居民端的房贷,

拿全款房抵押贷款利息,中国应该把房产抵押贷款的利息降到零

众所周知,经济周期其实是债务周期,也可以说是信贷周期,它本质上是货币现象,就是货币的创造与消灭不是一个平缓的过程,而是有高低起伏的陡然过程,所以形成周期。

在过去40多年时间里,中国凭借着政府、企业及居民的加杠杆,尤其是后者,负债率一路攀高。这个一路攀高或者说急速攀高的过程,其实就是释放货币或者说创造货币的过程,因为我们都知道,货币就是通过贷款负债的形式创造出来的,这里面尤其是居民端的房贷,对货币创造的“贡献”极大。

但是现在因为疫情的影响,当然还有一些其它因素,使得人们对未来经济发展的预期没那么乐观,于是无论是企业还是居民,都倾向于收缩资产负债表,而不是像原来那样去扩张。

根据“贷款创造货币、还款消灭货币”的原理,这就导致一个结果,那就是会有越来越多的原本是在市场上正常流通的货币被消灭。

打个比方说,你买房找银行贷款100万,这100万你给了开发商,开发商再给材料厂,材料厂再给员工发工资,这100万的新增货币就是你创造出来然后在市场上流通。有一天你赚到钱了你把100万还回银行,那么本可以在市场流通的100万货币就消失了。

如果有人还钱,又有人继续借钱,那么市场上流通的货币,还能维持正常水平。也就是说,如果借钱的人多于还钱的人,货币就是一个扩张或增加的过程;如果还钱的人多于借钱的人,货币就是一个收缩或减少的过程。

奥派经济学大师米塞斯说过,政府通过降息人为干预货币扩张本身就是一个错误,但如果又在经济过热时再次进行釜底抽薪般的加息以此来收缩货币,那就是错上加错。

根据他这句话来理解,就是既然已经造成了货币过多的局面,就只能无奈的任其自然,通过市场自发的调节,也就是商品生产供应端的增加,来平息或均衡与货币的关系。而不是像把一个人先在桑拿房里蒸过,又将其丢到冰窟中,这种人为干预的冰火两重天,往往就是制造经济周期的推手。

因为经济周期会有高低起伏的剧烈动荡,会使得生产及消费发生猝死与脆断,原本可以活下来的企业因之遭殃,原本可以安稳过度的个人也大受冲击,这种剧烈变化会给经济与社会带来巨大损失与伤害,所以作为政府而言,是理应高度警惕与竭力避免的。

那么,在当下之际,我们其实就处在周期的转换关口上。企业(至少是民企)居民都在降负债,这会导致市场流动性紧缩,也就是钱越来越少了,钱也越来越不好赚了。

实际上可怕的倒不是钱越来越不好赚,而是货币的减少会引发多米诺骨牌效应,就像兵败连营一样,会产生连锁债务危机的爆发,这而将是不可想象与承受的经济社会之痛。

所以从干预的角度来说,我们理应避免这种悲剧的发生。而目前政府的做法,就是提高政府的负债,弥补市场流动性的缺失。这一点,中国正在步日本的后尘。

我在本文想提出一个新鲜主张,那就是政府可以考虑让银行把房产抵押贷款的利息降到零,就算不降到零,也要尽量把利息降低。

决策层可以认真研究并重视一下房产抵押贷款这个事,因为这是一项非常重要的向市场释放信贷增加货币的途径,而且完全是市场主体的自愿行为。

根据日本的经验,寄希望于政府一端来加杠杆,支撑起流动性的投放,会有很多弊端。首先在伦理上,它不是市场主体的行为,会破坏市场本身各种力量相互博弈与合作的原生态。其次,会形成依赖性;另外,也构成需要民众买单的制度性成本。

所以与政府出手相比,如果能够充分挖掘市场主体的货币创造潜力,则是更好的选项。

随着城市化率的提高或接近尾声,随着趋向居民购房需求的基本满足状态,通过新房贷款来创造货币的规模将会来越低,接踵而来的就是还款大潮。

也就是说,通过新房贷款创造货币形成信贷高峰的阶段已经过去了,接下来则是因为月供还款大潮所导致货币消失的信贷低谷。

但是要杜绝这个低谷过低带来的经济震荡,那就要想办法去弥补,增加新的货币创造的手段与规模。

那么很好的一个方式,就是二手房的抵押贷款。不少居民都有二手房的抵押贷款需求,如果将这个利息再降一降,把贷款成本降低,就能激发出来更多潜在需求,从而形成更多的货币创造,得以补充市场的流动性减失,以此达到稳定市场避免震荡的重要作用。


当然,降低利息会减少银行利润,但这与市场稳定大局相比,孰轻孰重,如何取舍,相信政府会有理智判断。

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